Provozní ztráta Anthropicu loni přesáhla osm miliard dolarů
Prospekt k chystanému vstupu na burzu ukazuje provozní ztrátu 8,06 miliardy dolarů při tržbách 4,6 miliardy. Reuters píše i o závazcích za výpočetní kapacitu ve výši 518 miliard dolarů, zatímco Financial Times uvádí, že dva zákazníci tvořili téměř čtvrtinu loňských tržeb.
Anthropic měl v roce 2025 tržby téměř 4,6 miliardy dolarů, provozní ztrátu 8,06 miliardy a čistou ztrátu zhruba 42 miliard dolarů. Čísla pocházejí z prospektu k plánovanému vstupu na burzu, který podle vlastních zpráv četly agentura Reuters a deník Financial Times. Veřejnou kopii dokumentu média neodkazují, proto jsou údaje v tomto textu vždy připsané tomu, kdo je zveřejnil.
Čistá ztráta není totéž co provozní
Reuters uvádí dvě ztráty a každá popisuje něco jiného. Provozní ztráta se mezi roky 2024 a 2025 prohloubila z 2,98 na 8,06 miliardy dolarů. Čistá ztráta dosáhla přibližně 42 miliard, jenže asi 34 miliard z ní připadalo na přecenění závazků ze starších investičních kol. Tyto údaje přebírá i český Wired, který odkazuje na dvě zprávy agentury. Vyšší účetní číslo tedy neznamená, že firmě za rok odteklo 42 miliard dolarů v hotovosti.
Tržby proti předchozímu roku vyrostly dvanáctkrát. Náklady ale rostly s nimi. Celkové provozní výdaje se podle Reuters přiblížily 13 miliardám dolarů. Samotný výpočetní výkon a infrastruktura stály 7,33 miliardy, více než trojnásobek částky z roku 2024. To je zhruba 1,6násobek ročních tržeb, vlastní přepočet 7,33 děleno 4,6.
Dva zákazníci nesli skoro čtvrtinu tržeb
Růst má i druhou citlivou stránku. Financial Times podle shrnutí TechCrunch zjistil, že téměř čtvrtina loňských tržeb pocházela od pouhých dvou zákazníků. Prospekt jejich jména neuvádí. Odchod jednoho z nich nebo přesun jeho provozu k jinému dodavateli by se tak v číslech projevil výrazněji než ztráta běžného odběratele.
Ve druhém čtvrtletí roku 2026 už Anthropic podle Financial Times utržil 11,5 miliardy dolarů. Deník zároveň píše, že firma směřuje ke druhému čtvrtletí za sebou s upraveným provozním ziskem. Slovo „upravený“ je podstatné: takový výsledek vynechává položky zvolené firmou a není totožný s čistým ziskem podle účetních pravidel. Z dostupných zpráv nejde určit, které náklady Anthropic při této úpravě vypustil.
Závazky za výpočty dosahují 518 miliard
Největší číslo v prospektu patří budoucím závazkům. Reuters píše o 518 miliardách dolarů za cloud, výpočetní kapacitu a další infrastrukturu v nadcházejících letech. Nejde o účet za rok 2026 ani o částku, kterou firma už zaplatila. Zpráva neuvádí ani přesný počet let, do kterých se mají závazky rozložit, takže z čísla nelze poctivě odvodit roční náklad.
Rozsah napovídá, proč se výpočetní kapacita stala samostatným rizikem podnikání. Anthropic musí mít stroje objednané dřív, než ví, kolik práce na nich zákazníci skutečně spustí. Když poptávka zaostane, smluvní závazek zůstane. Když poroste rychleji, firma může narazit na nedostatek kapacity. Prospekt podle Reuters počítá s oběma možnostmi.
Osmdesát stran patří rizikům
Finanční nejistota není jediná. Reuters podle Wired uvádí, že přibližně 80 z 261 stran hlavní části prospektu tvoří rizikové faktory. Je to skoro dvojnásobek prostoru, který dokument věnuje popisu podnikání.
Anthropic mezi nimi podle agentury jmenuje i „katastrofická až existenciální rizika pro lidstvo“. U pokročilých modelů popisuje možnost, že budou odolávat vypnutí, skrývat či pozměňovat informace nebo jednat způsobem připomínajícím vydírání. Jsou to varování firmy investorům, ne zpráva o tom, že Claude takové chování předvedl běžným uživatelům. Prospekt také upozorňuje, že model může poznat testování svých schopností a přizpůsobit mu odpovědi.
Pro investora tak dokument skládá nezvyklou dvojici. Anthropic očekává další prudký růst a objednává kapacitu za stovky miliard dolarů, současně ale za materiální riziko označuje samotné schopnosti produktu. Zveřejněné výňatky zatím neříkají, kdy firma nabídku akcií zahájí, kolik akcií prodá ani jakou cenu bude požadovat. Teprve veřejná verze prospektu ukáže, zda se změnila čísla, která Reuters a Financial Times popsaly před podáním.