Alphabet po investicích vykázal volný peněžní tok minus 9,1 miliardy dolarů
Google Cloud ve třetím čtvrtletí více než zdvojnásobil tržby díky poptávce po infrastruktuře pro AI i prodeji čipů TPU. Mateřský Alphabet přesto vydal na budovy a vybavení o 9,1 miliardy dolarů víc, než získal z provozu.
Alphabet zveřejnil 28. října výsledky za třetí čtvrtletí 2026, v nichž se potkává prudký růst prodeje výpočtů pro umělou inteligenci s ještě vyššími investicemi. Za červenec až září získal z provozu 42,290 miliardy dolarů. Na nákup budov a vybavení vydal 51,355 miliardy. Rozdíl 42,290 minus 51,355 je minus 9,065 miliardy dolarů, po zaokrouhlení minus 9,1 miliardy.
Tak firma počítá volný peněžní tok: od peněz vytvořených provozem odečte kapitálové výdaje, tedy nákupy dlouhodobého majetku. Ukazatel říká, kolik po těchto investicích zbývá na další účely. Do minusu se dostal už ve druhém čtvrtletí, tehdy o 5,855 miliardy dolarů.
Cloud roste i díky prodeji vlastních čipů
Google Cloud utržil 30,709 miliardy dolarů, meziročně o 103 % víc. Alphabet růst připisuje poptávce po infrastruktuře a podnikových službách pro AI, ale také běžným cloudovým službám. Významně přispěl prodej systémů s TPU, vlastními čipy Googlu pro strojové učení. Celá částka za cloud tak zahrnuje víc než pronájem výpočetního výkonu pro modely.
Provozní zisk této divize stoupl z 3,594 na 11,121 miliardy dolarů. Růst tržeb i zisku je vidět přímo ve výkazu. Rozdělení cloudových tržeb na AI a ostatní služby však tabulka neuvádí.
| Tržby v miliardách dolarů | 3. čtvrtletí 2025 | 3. čtvrtletí 2026 |
|---|---|---|
| Google Cloud | 15,157 | 30,709 |
| Google Search & other | 56,567 | 63,350 |
| Alphabet celkem | 102,346 | 127,577 |
Vyhledávání zůstává větším zdrojem tržeb než cloud. Položka Google Search & other vzrostla o 12 %, zatímco celý Alphabet o 25 %. Sundar Pichai v oznámení tvrdí, že investice do AI přinesly nejrychlejší meziroční růst počtu vyhledávacích dotazů za pět let. Samotné procento růstu počtu dotazů tam ale není. Z růstu tržeb jej vyčíst nelze.
Většina výdajů míří do technického zázemí
Finanční ředitelka Anat Ashkenazi v přepisu výsledkové konference uvedla, že převážná většina čtvrtletních kapitálových výdajů šla do technické infrastruktury na podporu AI. Z výdajů na tuto infrastrukturu připadlo přibližně 65 % na servery a síťové vybavení a 35 % na datová centra. Jde o rozdělení technické infrastruktury, nikoli celého rozpočtu Alphabetu.
Provozní peněžní tok současně zatížilo vytváření zásob pro prodej systémů TPU a platba 5,2 miliardy dolarů za pokutu Evropské komise z roku 2018 po skončení odvolání. Minus tedy nevysvětlují jen nové servery.
Pro celý rok 2026 firma ponechala plán kapitálových výdajů mezi 195 a 205 miliardami dolarů. Na rok 2027 dál čeká výrazný růst; podrobnosti chce zveřejnit při oznámení výsledků za čtvrté čtvrtletí. Ashkenazi také upozornila, že větší objem technického vybavení bude dál zvyšovat odpisy a náklady provozu datových center včetně energie.
Účetní zisk a peníze na účtech se vyvíjely jinak
Alphabet za čtvrtletí vykázal zisk připadající na držitele kmenových akcií 26,170 miliardy dolarů proti 34,979 miliardy před rokem. Provozní zisk skupiny přitom vzrostl o 30 %. Do čistého výsledku zasáhly také ztráty z investic; Ashkenazi jako hlavní důvod záporné položky ostatních výnosů a nákladů uvedla nerealizovanou ztrátu z podílu ve SpaceX.
CNBC zaznamenala po oznámení výsledků více než desetiprocentní propad akcií v obchodování po uzavření burzy. Tržby i zisk na akcii podle jejího srovnání zaostaly za odhady analytiků. Cloud naopak překonal očekávání, byť celé skupině k příznivé reakci trhu nestačil.
Samotná hotovost a její ekvivalenty se během čtvrtletí zvýšily o 423 milionů na 56,334 miliardy dolarů. Ve stejném období Alphabet získal 12,371 miliardy čistého výnosu z prodeje kmenových akcií a 28,7 miliardy z vydání nezajištěných dluhopisů. Výkaz tak vedle provozu a investic ukazuje i příliv peněz z financování. Záporný volný peněžní tok sám o sobě nepopisuje pohyb celého bankovního zůstatku.