Anthropic si u Akamai objednal kapacitu pro procesorové úlohy za 11,6 miliardy dolarů

Akamai Technologies oznámil 24. září 2026 zakázku od Anthropicu za 11,6 miliardy dolarů. Týž den podal u americké Komise pro cenné papíry formulář 8-K, kde je celá ta transakce rozepsaná podrobněji než v tiskové zprávě.

Podle podání podepsaly obě firmy 18. září dva projektové plány pod rámcovou smlouvou, kterou mezi sebou mají od 5. května 2026. Anthropic se v nich zavázal zaplatit dohromady přibližně 11,6 miliardy dolarů. Každý z plánů má vlastní sedmiletou dobu a ta začne běžet dnem, kdy se rozjede jeho služba.

Smlouva je na procesorové úlohy, ne na akcelerátory

Tisková zpráva říká, k čemu ta kapacita má být: má pokrýt rostoucí poptávku Anthropicu po úlohách, které běží na procesorech (v originále CPU workload demands). Formulář 8-K mluví o vyhrazené cloudové výpočetní kapacitě a k ní o podpůrných službách. Slovo o grafických akcelerátorech ani o trénování modelů v žádném z obou dokumentů není.

Akamai o své síti píše, že sahá do tisíců bodů přítomnosti a že je postavená na různorodém hardwaru. Je to tedy jiný druh nákupu než ten, na který je obor zvyklý z odhadů výdajů za infrastrukturu pro umělou inteligenci; ty míří hlavně na akcelerátory a analytici se v nich rozcházejí o řád.

Co ani jeden dokument neuvádí: kdy služba začne, kolik kapacity Anthropic dostane, kde ta kapacita bude stát a jaké úlohy na ní poběží. Akamai k tomu jen dodává, že svůj výhled tržeb na rok 2026 nemění.

Opci si Anthropic musí koupit a může o ni přijít

K druhému z obou plánů vydal Akamai opční list na 387 051 akcií nově zřízené nehlasující prioritní akcie řady B. Realizační cena je 2 226,60 dolaru za akcii a Akamai ji odvodil z průměrné ceny kmenové akcie za 30 obchodních dnů před 18. zářím, vynásobené dvaceti. Každá akcie řady B se totiž převádí na dvacet kmenových, takže na jednu kmenovou vychází 111,33 dolaru a celý opční list na 7 741 020 kmenových akcií.

Akamai to popisuje jako až přibližně pět procent svých kmenových akcií. K 3. srpnu 2026 jich měl podle své čtvrtletní zprávy v oběhu 143 716 609. Sedm milionů sedm set čtyřicet jedna tisíc akcií z opce je tedy 5,39 % dnešního počtu a 5,11 % počtu po zředění, kdyby se uplatnila celá; obojí je vlastní dopočet z těch dvou čísel.

Naráz se ale opce neuvolní. První tranše, tedy 40 % akcií, se uvolní hned první platbou podle druhého projektového plánu. Zbylé tři po dvaceti procentech se uvolňují postupně, pokaždé když Anthropic k dohodě přidá další tři miliardy dolarů závazku. Na plných pět procent tedy dosáhne teprve tehdy, když nakoupí o devět miliard víc, celkem zhruba za dvacet.

Akcie navíc nejsou dárek. Uplatnění se platí v hotovosti, takže při plném využití by Anthropic musel Akamai poslat dalších 861,8 milionu dolarů; je to součin počtu akcií a realizační ceny, tedy vlastní dopočet. Lhůta na uplatnění končí v 17.00 newyorského času sedmého výročí vydání, tedy 18. září 2033.

Samotná smlouva o opčním listu, kterou Akamai k podání přiložil, k tomu přidává pojistku pro případ, že by Anthropic přestal platit. Dokud jeho prodlení trvá, neuvolní se žádná tranše. A když prodlení nepomine ani po lhůtě, dotčené akcie propadnou: neuplatněná část opce zanikne a ty, které už uplatněné byly, musí držitel vrátit ke zrušení.

Převádět je smí jen na své plně vlastněné dceřiné společnosti. Na kmenové akcie se prioritní mění teprve při převodu mimo tenhle okruh a ani ten není volný: zakázaný je na konkurenta Akamai, na aktivistického investora a na investora, který by po převodu držel aspoň desetinu kmenových akcií. Kdo je konkurent, se ze smlouvy nedozvíte. Ta definice je jedním ze dvou míst, která Akamai v příloze začernil; to druhé je lhůta, do kdy musí Anthropic prodlení napravit. Prioritní akcie řady B nemají hlasovací právo, likvidační přednost mají jeden cent na akcii a dividendu dostávají takovou, jako by už kmenové byly.

Kurz přeskočil realizační cenu opce během jediného večera

Realizační cena 111,33 dolaru vyšla z kurzu před 18. zářím a kurz od té doby klesal. Ve čtvrtek 24. září, tedy v den oznámení, zavřela akcie AKAM na 110,41 dolaru, o 6,78 % níž než předchozí den. Opce tak byla o 92 centů nad cenou akcie, kterou má koupit.

Zpráva přišla až po zavření trhu. Agentura Reuters psala, že akcie v rozšířeném obchodování vyskočila o 22 %. V pátek 25. září v 8.32 newyorského času ukazoval předobchodní kurz 126,99 dolaru, tedy o 15,02 % nad čtvrtečním zavíracím a o patnáct dolarů nad realizační cenou.

V podání stojí dvě smlouvy, které tisková zpráva nejmenuje

Formulář 8-K není jen o Anthropicu. Akamai v něm ohlásil ještě dvě smlouvy, o kterých v tiskové zprávě nepadne ani slovo. S irskou Lenovo Global Technologies Ireland International podepsal 23. září rámcovou smlouvu na hardware, programy a související služby; rámec platí tři roky a první objednávka pod ním sedm let. A 24. září pověřil firmu Jabil nákupem paměťových součástek zhruba za 1,7 miliardy dolarů. Jabil je podrží v konsignaci a Akamai je od něj odkupuje za pořizovací cenu podle toho, jak je spotřebovává.

Tisková zpráva tentýž údaj má, jen obecně: kapitálové výdaje roku 2026 podle ní porostou přibližně o 1,7 miliardy dolarů na předzásobení součástkami včetně pamětí. Celkové kapitálové výdaje spojené s tím závazkem odhaduje Akamai na 5,5 miliardy, tedy na 47 % jeho objemu; ten podíl je vlastní dopočet z obou čísel.

Úplné znění rámcové smlouvy veřejné zatím není. Akamai slibuje přiložit je ke zprávě za čtvrtletí, které končí 30. září 2026. Anthropic ve svém newsroomu o dohodě k 25. září nic neuvedl.

Zdroje

• Akamai Technologies: formulář 8-K z 24. září 2026 (SEC)
• Příloha 4.1: Warrant to Purchase Preferred Stock (SEC)
• Akamai Announces $11.6 Billion Multi-year Agreement with Anthropic (tisková zpráva)
• Akamai Technologies: čtvrtletní zpráva 10-Q k 30. červnu 2026 (SEC)
• Harshita Mary Varghese: Akamai signs $11.6 billion cloud deal with Anthropic (Reuters)
• Kurz akcie AKAM (stockanalysis.com, odečteno 25. září 2026)